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澳门证券交易所要来了?方案已呈报中央,打造人民币离岸纳斯达克

时间:2019-11-30 19:11:58作者:匿名 阅读量:664 
摘要:据财联社10月13日消息,广东省地方金融监督管理局党组书记、局长何晓军当天在岭南论坛称,澳门证券交易所方案已经呈报中央。何晓军表示,这份澳门证券交易所的方案是他在深圳的时候帮助澳门政府做出来的,希望“

广东、香港、澳门和台湾湾区的第三大交易所可能很快将与纳斯达克展开竞争。

据金融联盟10月13日消息,广东省地方金融监督局党委书记、局长何晓军在岭南论坛上表示,澳门证券交易所的规划已经提交给中央政府。

今年12月20日是澳门回归20周年。

在岭南论坛上,何晓军说:“我希望在这个20周年礼物清单上能出现一个新的交流。这也是我们的期望。”

何晓军表示,澳门证券交易所的计划是他在深圳帮助澳门政府时制定的,希望“澳门交易所”成为离岸人民币纳斯达克(Nasdaq)。

何晓军,广东省金融监督管理局(来源:佛山新闻网)

澳大利亚证券交易所与纳斯达克竞争的原因是为中小企业服务。目前,中小创业企业融资是一个全球性问题。

对政府来说,一方面,政府的资金不是无止境的,另一方面,效率和公平之间的平衡很难达到最好;然而,将其完全交给市场将导致对中小企业的价格歧视。

从全球来看,通过直接融资(股票市场)在金融市场中匹配高风险偏好的基金和具有相应风险水平的资产更为有效。最成功的例子无疑是美国的纳斯达克市场。

何晓军表示,广东有45000家国家级高新技术企业,但广东只有600家上市公司。上市公司数量仅占全国高新技术企业的1.8%,这一比例太小。

目前,中国中小企业主要有三个直接融资渠道:纳斯达克、科学创新委员会和香港。后两者仅在过去两年推出,包括2018年4月推出的香港交易所“新上市规则”(new listing rules),允许拥有不同权利和股份的互联网公司以及没有盈利记录的生物技术公司上市。以及今年7月启动登记制度。

几种主要交易所的比较

在此之前,中国初创企业公开寻求直接融资,通常需要前往美国。

最近,受中美贸易战影响,纳斯达克收紧对中国企业政策的报道开始出现。据路透社报道,纳斯达克正考虑收紧中国小型公司的ipo审批门槛,并放缓这些公司的ipo审批速度。

目前,全球还不存在一个以人民币为基础、离岸、面向中小企业、直接融资的金融市场。

如果澳门证券交易所(SEHK)成立,它可以填补这一空白。

目前,海湾地区主要集中在两大交易所——香港交易所和深圳交易所。如何在两个交易所之间定位“澳门交易所”,是澳门金融管理局面临的首要问题。

10月13日下午,澳门金融管理局表示,为了配合“粤港澳海湾地区发展规划纲要”研究在澳门建立人民币计价证券市场,澳门金融管理局已委托国际顾问对此进行可行性研究。目前,相关研究工作正在有序开展。

考虑到澳门附近有许多成熟的金融中心,澳门要想在这一领域取得突破,实现错位发展,就必须充分认识自身优势。因此,可行性研究将基于“充分发挥澳门优势,服务国家需要”的原则,并考虑到国家对整个海湾地区的战略规划。

事实上,早在今年2月18日,国务院就发布了《粤港澳海湾地区发展规划纲要》,明确规定在澳门设立证券交易所。

《大湾区规划》指出:“研究在澳门建立人民币证券市场、绿色金融平台和中葡金融服务平台”。与此同时,该计划还提到支持澳门特别行政区发展租赁和其他特色金融服务,并探索与邻近地区不同步的发展。

所谓“离岸市场”(offshore market),是指澳门证券交易所可以允许企业使用人民币而不是澳门本地货币作为发行融资货币和交易定价货币。

这样,澳门证券交易所将能够探索一条不同于香港证券交易所和深圳证券交易所的新发展道路,实现错位发展。澳门澳门元的实力和国际化程度远不及港元的尴尬,其实也可以迎刃而解。

内地企业可在澳门发行股票以吸收海外人民币的回报,或将未来可能开放的“深澳联线”的资本流向导向企业经营的需要,从而消除货币兑换成本。如果外资企业在澳门上市吸收人民币,就意味着中国股市的“国际板”出现在澳门,意味着人民币国际化又迈出了坚实的一步。

在法律层面,澳门证券交易所也可以“离岸”内地法律体系。

目前,虽然澳门《商法》包括公司法和债权证券,但由于缺乏相关实践,股票发行和交易的法律规则基本上是零基础的。

因此,原本缺乏足够基础的澳门证券法不需要自己创业。相反,它可以从内地丰富的证券法律法规中学到很多,如证券登记结算规则、信息披露规则、上市公司收购规则、融资融券规则等。这有三个好处:

首先,它可以降低内地企业在澳门上市时适应规则的成本。

第二,可以减少以人民币为融资对象的不同上市公司之间的制度套利,从而形成澳门与内地更紧密的经贸关系。

这三条规则既有相同之处,也有不同之处,这也可以使澳门成为制度试验的“特区”,为内地证券法律制度提供更多的实践参考。

西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文表示,澳门证券交易所长期以来被定位为正在建设离岸人民币市场的纳斯达克(Nasdaq),并已意识到与两个内地证券交易所和香港证券交易所的错位竞争。

他说:「澳门在法律制度、资本流入和流出自由及税制方面并无明显缺点。如果中央政府被赋予推动人民币国际化的历史使命,在相关政策资源的倾斜下,澳门证券交易所将能够通过离岸人民币市场的深度培育实现角落赶超,并确定其在全球离岸人民币市场的领先地位。”陈文说:“随着未来人民币国际化进程的加快,澳门证券交易所将会有一个真正的大发展。”

尽管澳门证券交易所已经完成定位,但澳门离岸人民币目前还不到400亿元,这与其“人民币计价证券市场”的定位不一致。

对此,澳门政府和中国内地一直在探索在离岸人民币池中筹集人民币的途径。

2018年12月12日,中国(澳门)金融资产交易有限公司(mox)正式成立,成为以债券发行和交易为主营业务的金融资产交易中心。

▲中国(澳门)金融资产交易有限公司简介(来源:mox官方网站)

上市当日,澳门国际银行在mox发行并上市首只港元一级资本补充债券。同日,中国银行澳门分行也在mox发行了首张澳门元债券。

今年5月23日,中国农业发展银行(Agricultural Development Bank)在澳门mox举行海外人民币债券上市,成为首家在mox上市交易债券的政策性金融机构。

今年7月4日,中国财政部发行了20亿元mox国债。这是财政部在澳门首次公开募款,也是mox发行的第一笔主权债务。

这包括7月4日以3.05%的利率发行的17亿元3年期国债。以及7月5日发行的利率为3.3%的3亿元两年期零售国债。

澳大利亚发行人民币债券受到离岸市场的广泛欢迎。相关金融机构、政府基金、养老基金、商业银行、基金、资产管理公司等各类投资者踊跃认购,非零售部分认购3.2倍。

货币汇率取决于利率,在市场化条件下,利率取决于政府债券的收益率。随着债券到期日的增加和到期日的持续延长,澳门离岸人民币定价机制将逐步完善。

因此,从mox的建立,离岸人民币定价机制的建立,到澳门离岸人民币市场规模的扩大,最后到证券交易所和金融中心的建立,都是一个“组合拳头”。

中国人民政治协商会议全国委员会委员、澳门环球控股集团董事长刘亚煌此前在接受采访时表示,澳门债券市场的发展应采取两个步骤:

一是澳门本土企业通过交易平台发行澳门债券产品,培育更大更强的本土债券市场;

二是引导非澳企业在澳门发行债券,特别是吸引在债券发行方面经验丰富的国内中资金融机构利用澳门的“桥头堡”地位筹集资金,积极争取海外优质企业利用澳门集资拓宽直接融资渠道。

据《证券时报》报道,如果澳门证券交易所成立,中国(澳门)金融资产交易有限公司可能是雏形,债券交易可能是初期的主要形式。

近年来,澳门多次尝试摆脱单一的赌博经济模式,而证券交易所的成立是吸引资本流入的最新举措。

光大新鸿基财富管理策略师温杰(Wen Jie)表示,未来澳门证券交易所的成立将使澳门经济更加多元化,更容易让澳门融入整个海湾地区的发展。

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